zondag 21 februari 2010

Frauderen loont, als het maar op grote schaal gebeurt.

Weer een paar opmerkelijke berichtjes over Griekenland dat overigens een prima vakantieland is, maar niet erg goed om kan gaan met geld.

Het eerste bericht gaat over de hulp die Goldman Sachs zou hebben geboden.

Banken VS verborgen Griekse schulden
15 februari 2010

Amerikaanse zakenbanken hebben Griekenland geholpen om hun torenhogen schulden te verbergen. Dat meldt The New York Times. Zo zou Goldman Sachs in 2001 een miljardenlening hebben weten te verpakken als een valutatransactie om het land te laten voldoen aan de Europese begrotingsregels.


Vervolgens een bericht over de aanstelling van een oud bankier die de Griekse schuld moet beheren


Oud-bankier moet Griekse schuld beheren
vr 19/02/2010

De Griekse regering heeft het hoofd van de overheidsdienst die instaat voor het beheer van de staatsschuld vervangen door een oud-bankier van de Amerikaanse investeringsbank Goldman Sachs. Die bank zou Griekenland geholpen hebben bij het opsmukken van de begroting.
Sinds 2005 was Spyros Papanicolaou het hoofd van het Griekse Openbare Agentschap van de Schuld, dat instaat voor het beheer en verminderen van de staatsschuld. Hij wordt nu vervangen door Petros Christodoulou, die nu nog een kaderfunctie heeft bij de National Bank of Greece. De wissel komt er op het moment dat Griekenland al weken zwaar onder vuur ligt op de financiële markten door een grote overheidsschuld.

Beleggers vrezen dat Griekenland zo'n grote schuld moet torsen dat het niet meer in staat zal zijn om die af te lossen. Ook de euro is niet immuun voor de Griekse schuldproblemen. De euro heeft moeten inboeten ten opzichte van de dollar. De Europese Unie steunt Griekenland, maar denkt er voorlopig niet aan om de Grieken financieel te steunen.

Verleden in zakenbanken
Opmerkelijk is dat Christodoulou voor een aantal zakenbanken heeft gewerkt, zoals Credit Suisse, JPMorgan Chase en de Amerikaanse investeringsbank Goldman Sachs. Die bank kwam deze week in opspraak omdat ze Griekenland in het verleden zou geholpen hebben om de euro binnen te geraken. Via een aantal "swaps" werd de begroting opgesmukt. Swaps is een complexe financiële techniek die profiteert van verschillen in onder andere rentes en munten.

Zo kan het voordelig zijn om een betaling met vaste rente om te zetten in vlottende rente. Of kan je winst maken door leningen aan te gaan in een buitenlandse munt om die vervolgens meteen om te zetten in de eigen munt, omdat de ene munt meer waard is dan de andere. De Europese Commissie heeft alvast uitleg gevraagd aan Athene over de swaps.

En tot slot een bericht over de oplossing voor het gemanipuleer met cijfers, de mogelijke miljardensteun van de eurolanden.


Griekenland krijgt mogelijk miljardensteun
ZATERDAG 20 FEBRUARI 2010
BERLIJN (AFN) - Het noodlijdende Griekenland krijgt mogelijk voor een bedrag tussen de 20 en 25 miljard euro aan financiële hulp van de eurolanden. Het Duitse ministerie van Financiën heeft bekendgemaakt dat deze optie momenteel overwogen wordt, zo schrijft het Duitse tijdschrift Der Spiegel zaterdag.

Elk euroland betaalt zijn deel naar gelang de hoeveelheid kapitaal die het bij de Europese Centrale Bank heeft staan, aldus Der Spiegel. De hulp zou deels uit kredieten, deels uit borgstellingen moeten bestaan. Dat laatste betekent dat de eurolanden zich garant stellen dat Griekenland zijn leningen terugbetaalt.

Op het Duitse ministerie van Financiën zouden plannen worden gesmeed die de Griekse kwestie overstijgen. Zo zouden de zestien landen die de euro als betaalmiddel hebben, hun economische politiek beter op elkaar moeten afstemmen. Ook zou er naar het voorbeeld van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) een Europese instantie in het leven moeten worden geroepen die in actie komt bij toekomstige reddingsacties. Op deze manier wordt voorkomen dat er scheve verhoudingen ontstaan tussen de eurolanden.

Schuld EU
De Griekse premier Giorgos Papandreou zei tegen Der Spiegel dat de Europese Unie (EU) medeschuldig is aan het feit dat zijn land jarenlang de boekhouding kon vervalsen. De EU had er in het verleden beter op moeten toezien dat zijn land zich aan het stabiliteitspact en aan de Europese begrotingsregels hield, aldus Papandreou.

De VVD in de Tweede Kamer eist opheldering van het kabinet over de Europese steun die zou worden voorbereid. Volgens het Kamerlid Frans Weekers wordt zo de afspraak geschonden dat Europese landen elkaar geen financiële steun geven. Hij benadrukte zaterdag opnieuw dat wat de VVD betreft er geen Nederlands belastinggeld naar Griekenland gaat.


Conclusie
Je zou toch bijna gaan denken dat frauderen loont.

zondag 10 januari 2010

Het graaien is weer begonnen, of is het gewoon doorgegaan?

Toch weer een opmerkelijk bericht over de graaicultuur bij de banken.
Het volgende bericht is gepubliceerd op de website van de VEB.

Nog maar net van het staatsinfuus af en de bonussen rijzen alweer de pan uit. Bank of America heeft haar zakenbankiers voor het afgelopen jaar even hoge bonussen in het vooruitzicht gesteld als in 2007, toen de crisis nog niet was losgebarsten.

Dat meldt The Wall Street Journal.
 
De verontwaardiging is groot, aangezien de Amerikaanse bank nog maar net weer zelfstandig is. Het concern werd in 2008 gered met miljarden aan belastinggeld. In december betaalde de bank de staatsschuld van 45 miljard dollar (31 miljard euro) terug.

Onder streng toezicht uit
Met dank aan de steun bleef de bank overeind, maar kwam het bedrijf ook onder streng toezicht van de overheid te staan. Door de recente aflossing heeft de bank zich daar nu weer aan onttrokken.

Bank of America (BoA) profiteert intussen aardig van de overname van sectorgenoot Merrill Lynch in 2008. Na enorme verliezen als gevolg van de kredietcrisis is Merrill nu goed voor een derde van de winst van Bank of America.

'Overname Merril Lynch oorzaak'
De verhoging van de bonus heeft volgens anoniem personeel te maken met de overname van Merril Lynch. Onderdeel van de deal was dat ook de meeste investeringsbankiers van Merril Lynch naar BoA zouden overstappen.

Deze jongens kregen in 2007 - bij Merril Lynch - ongeveer voor 5,8 miljard dollar aan bonussen. Zelfs in het crisisjaar 2008 was dat nog 3,6 miljard dollar. De top van het concern kreeg daarvoor enorme kritiek en uiteindelijk moest topman Kenneth Lewis opstappen.

Gewend aan de hoge bonussen, zoeken de bankiers mogelijk hun heil elders indien het cashen bij Bank of America tegenvalt. Bovendien overheerste bij de oude garde van BoA het gevoel dat de bonussen over 2008 fors naar beneden waren bijgesteld om de nieuwe collega's te kunnen belonen. Die moesten nu dus weer omhoog.

Verwachting hoogste bonus ooit
Uit onderzoek van het Amerikaanse persbureau Bloomberg bleek vorig jaar al dat de bankiersbonussen over 2009 die van 2008 zouden gaan overtreffen. Een op de tien ondervraagde managers in de financiële wereld verwachtte zelfs zijn hoogste bonus ooit te gaan ontvangen.

De heropleving van de financiële sector zal de stijging van beloningen nog extra aanzwengelen, weet de Wall Street Journal.

Dat lijkt te kloppen, want Goldman Sachs keert 17 miljard dollar uiten Morgan Stanley betaalt 11 miljard, ofwel tweederde van de omzet.

De definitieve beslissing over de betaling van de bonussen bij Bank of America moet nog worden genomen.



Tja, het zelfreinigende vermogen binnen de sector wil maar niet van de grond komen. Daar is waarschijnlijk nog wel één crisisje voor nodig. Als we het al met één crisis redden.

zondag 3 januari 2010

Een korte analyse van de S&P en de AEX




AEX monthly is volgens de indicatoren begonnen aan een stijging. De MACD staat nog wel onder nul, maar is de triggerlijn gepasseerd. In tegenstelling tot de S&P kun je van de AEX zeggen dat er sprake is van een dalende trend. De top van 2007 is immers lager dan die van 2000. Al met al kan de AEX nog wat verder stijgen. De range van 360 - 380 is mogelijk.

{klik op een grafiek voor een afbeelding op werkelijke grote}









AEX weekly zit in een stijgende trend, maar je kunt ook stellen dat de koers te ver omlaag is doorgeschoten en dat er herstel plaatsvindt binnen een dalende trend. De niet afgebeelde indicatoren hebben ook zin in een stijging.










AEX daily zit duidelijk in een stijgende trend. De niet afgebeelde indicatoren hebben er ook nog zin in.

Het stijgingsscenario -tot 360 / 380- vervalt zodra de AEX onder de 300 duikt. Dan is de koers uit een stijgende trend gevallen en kunnen we verder dalen.









S&P monthly is volgens de indicatoren begonnen aan een stijging. De MACD staat nog wel onder nul, maar is de triggerlijn gepasseerd. Je kunt niet eens zeggen dat er een dalende trend is te ontdekken. De top van 2007 is immers gelijk aan die van 2000. Maar een daling van 1600 naar 700 is ook geen correctie te noemen. Al met al zou de S&P nog wat verder kunnen stijgen.











S&P weekly zit tegen de dalende weerstandslijn. Hier zwakken de niet afgebeelde indicatoren iets af, maar dat betekent nog geen daling. Ik verwacht dat de koers nog verder stijgt. In ieder geval richting de rode horizotale weerstandslijn die op circa 1225 ligt.











S&P daily zit nog in een stijgende trend. Ook hier zwakken de niet afgebeelde indicatoren iets af, maar dat impliceert nog geen daling.

Het scenario -stijgen tot circa 1225- vervalt zodra de S&P onder de 1000 komt. Dan ligt een verdere daling meer voor de hand.

vrijdag 1 januari 2010

Het is januari 2010 dus tijd voor lijstjes

In de volgende tabel staan de categorieën fondsen uit de AEX, de Midcap, Small Caps en Overige. Het is een opsomming van de vijf best presterende en de vijf slechtst presterende fondsen en tot slot een gemiddeld berekende prestatie per vijf beste en slechtste fondsen. De rubricering is per categorie gemaakt.

Helaas is het maken van tabellen in Blogger niet eenvoudig. De ruimte die hierna volgt kan ik niet verklaren. Misschien ligt het aan mijn browser Google Chrome.



























































Categorie AEXKOERS 31/12% JAAR
 Randstad € 34,90 139,86%
 Fugro € 40,26 107,15%
 DSM, Kon. € 34,46 98,76%
 ArcelorMittal € 32,18 95,67%
 ASML Holding € 24,00 91,14%
Gemiddeld 106,52%
 Wolters Kluwer € 15,30 18,91%
 Wereldhave € 66,70 11,07%
 Ahold, Kon. € 9,26 7,62%
 Reed Elsevier € 8,60 7,19%
 Aegon € 4,54 0,33%
Gemiddeld 9,02%
Categorie MidcapKOERS 31/12% JAAR
 ASM International € 17,76 188,23%
 Oce € 8,59 173,63%
 BinckBank € 12,54 140,70%
 Vopak, Kon. € 55,50 112,54%
 Aalberts Industries € 10,09 110,23%
Gemiddeld 145,07%
 Crucell € 13,90 27,64%
 Ten Cate, Kon. € 18,43 21,05%
 Heijmans € 12,21 21,04%
 SNS REAAL € 4,24 8,16%
 Wessanen, Kon. € 4,19 -9,87%
Gemiddeld 13,60%
Categorie Small CapsKOERS 31/12% JAAR
 Brunel International € 23,45 192,11%
 Kardan € 4,10 166,30%
 Macintosh Retail Gr. € 14,30 134,58%
 Unit 4 Agresso € 16,65 110,76%
 VastNed Offices € 11,77 103,13%
Gemiddeld 141,38%
 Pearl Group Lmt. € 7,44 -10,04%
 Homburg Invest Inc. € 5,12 -26,65%
 Pharming Group € 0,45 -30,02%
 InnoConcepts € 0,85 -50,59%
 Antonov € 0,60 -68,42%
Gemiddeld -37,14%
Categorie OverigeKOERS 31/12% JAAR
 Value8 € 22,75 330,87%
 AND Intl Publishers € 7,00 141,38%
Baan Company € 2,75 120,00%
 Tie Holding € 0,20 195,08%
Beter Bed € 15,80 98,44%
Gemiddeld 161,95%
 Vivenda Media Group € 0,84 -81,74%
 Nedfield € 0,06 -89,07%
 DICO International € 0,01 -93,33%
 Samas € 0,02 -96,43%
 Van der Moolen Holding € 0,06 -97,22%
Gemiddeld -91,56%


Wat dan direct opvalt is dat de fondsen uit de AEX allen in de plus zijn beland. Het verschil tussen de best en het slechtst presterende fondsen is wel bijna 140 %, maar ze staan allen in de plus.

Opvallend is ook dat de best presterende fondsen uit de AEX gemiddeld een minder resultaat hebben behaald ten opzichte van de andere categorieën. Uiteraard is een gemiddelde stijging van 106,52 % niet slecht te noemen, maar deze valt in het niet bij de gemiddelde stijging van 161,95%, van de fondsen in de categorie Overige.

De slecht presterende fondsen in de categorieën Small Caps en Overige zijn allen gedaald. Bij de AEX en de AMX is er maar één die niet in de plus is geëindigd. Wessanen daalde in 2009 bijna 10%. Toch is dat een ‘betere’ prestatie dan de minst slecht presterende fonds uit de categorieën Small Caps en Overige.

De rode lantaarndrager is Van der Moolen Holding met een min van 97,22%. Hopelijk had u geen aandelen Van der Moolen.

Bezitters van de aandelen Value8 hebben in 2009 het aantrekkelijke rendement van 330,87% gemaakt. Wij hopen dat veel beleggers hebben genoten van die rit omhoog. Wij hebben de Value8-boot helaas gemist!

zondag 13 december 2009

Over de HCC Beleggen +

Bekijk deze SlideShare Presentatie:

zaterdag 21 november 2009

Société Générale adviseert haar klanten om zich voor te bereiden op een wereldwijde ramp

Tja, een dergelijk inktzwart worst-case scenario voor de wereldeconomie hou je toch niet alleen voor cliënten van de bank. Dat doet de bank Société Générale gelukkig ook niet want Michel Klaster schrijft in zijn column op IEX het volgende: "Het ziet ernaar uit dat opperberen als Nouriel Roubini en John Mauldin of dichter bij huis Kees de Kort en Willem Middelkoop steun uit onverwachte hoek hebben gekregen (investment banks zijn zelden zeer negatief).

Het rapport telt 68 pagina’s waarin het rampscenario uitvoerig uit de doeken wordt gedaan. Hoewel SG benadrukt dat het één van de drie scenario’s is en er ook rekening wordt gehouden met een gemiddeld en een optimistisch scenario, is 99% van het rapport inktzwart (en dan hebben we het niet over de huisstijl)."

De website Blikopdebeurs kopt vandaag als volgt 'Staatsschuldcrisis reëel gevaar. De website vervolgt met "De bank Société Générale schetst een inktzwart worst-case scenario voor de wereldeconomie. "Nobody can say with any certainty whether we have escaped the prospect of a global economic collapse", aldus het zeer uitgesproken rapport."

Zerohedge publiceert integraal het gehele rapport Société Générale (zie hierna).

SocGen - Worst Case Debt Scenario


En ook de Telegraph waarschuwt door middel van de alleszeggende kop "Société Générale tells clients how to prepare for potential 'global collapse."

RTLZ doet er ook nog een schepje bovenop. "Worst-case scenario Société Générale: bereid je voor op een wereldwijde economische ineenstorting"

Betekent deze overload aan slecht nieuws dat we ons als belegger moeten wapenen tegen de scenario's die Société Générale ons voorspiegelt of is dit normaal?

Dat is lastig om te beoordelen. Het is absoluut een feit dat investment banks zelden zeer negatief zijn. De staatschulden zijn in historisch perspectief gezien erg hoog, maar of dat de aanleiding is voor de volgende bubble?!

Ik sluit het niet uit, dus raad ik u aan het rapport te lezen. Niet dat u daar direct vrolijk van zult worden, maar er zit zeker een kern van waarheid in. En een gewaarschuwd mens telt voor twee, nietwaar!

dinsdag 17 november 2009

Interviews gehouden tijdens het 53ste HCC Beleggen Symposium

Martine Hafkamp heeft een presentatie gegeven met de titel "Gelijk hebben of gelijk krijgen?"

Martine Hafkamp is oprichter, algemeen directeur en mede-eigenaar van Fintessa Vermogensbeheer. Zij zit inmiddels ruim 15 jaar in het beleggingsvak. Na haar studie bedrijfseconomie aan de Vrije Universiteit in Amsterdam rondde zij de postdoctorale opleiding tot beleggingsanalist eveneens met goed gevolg af. Na een carrière bij Aegon Beleggingen en de beleggingsafdeling van Stad Rotterdam koos zij 9 jaar geleden voor particulier vermogensbeheer. Juist de combinatie van het kennen van je klanten en het zo goed mogelijk beheren van hun vermogen maakt het zo interessant. Als belegger maakt zij voornamelijk gebruik van fundamentele analyse en belegt ze zo veel mogelijk in individuele aandelen en obligaties en zo min mogelijk in beleggingsfondsen. Zij staat voor actief, gedegen, transparant en consistent vermogensbeheer waarbij de klant centraal staat.

Namens Fintessa Vermogensbeheer verzorgt zij wekelijks columns voor Belegger.nl en Nu.nl en op regelmatige basis ook voor Beursplaza en Cashtoday. Daarnaast geeft zij haar visie op de beleggingswereld en de kansen die er zijn in de tv-programma's Business Class op RTL7 en Beursbriefing en Beurstips van FTV. Ook geeft zij lezingen voor studie- en beleggingsclubs. In 2008 won zij De Gouden Stier als Beursvrouw van het jaar. Dit jaar was zij wederom genomineerd voor een gouden stier, deze keer in de categorie 'Beursidool'.

Martine heeft ook het volgende interview gegeven in Culemborg



Martien van Winden (1957) is ruim 25 jaar actief als belegger en bekleedde op dat terrein directiefuncties bij o.m. Robeco en Theodoor Gilissen Bankiers.

Sinds 2006 is hij beheerder van Beleggingsfonds Hoofbosch. In 2000 publiceerde hij “Rijk Blijven”, over de Nederlandse economische geschiedenis. In 2001 volgde “Nederland De schatkist van Europa”, over het wel en wee van de Europese eenwording en de gevolgen voor financiële markten.

In 2003 publiceerde hij een studie over scenarioplanning: “Slag om de toekomst’ en was hij in 2008 mede-auteur van Bubbles, Market Crashes Throughout History. Van Winden is gastdocent strategisch Management aan de Vrije Universiteit.

De titel van de presentatie die Martien van Winden heeft gegegeven luidt: Nederlandse rente en aandelen in historisch perspectief, het wel en wee van de Europese eenwording en hoe nu verder met uw beleggingen. Zijn interview is hier te vinden.



Wat is de Marketindex
Met de bewezen kwaliteit van mensen maar nu onder de vlag van Royal Bank of Scotland (RBS) gaat hetzelfde team dat vijf jaar geleden de Turbo introduceerde, onverminderd voor u op zoek naar wereldwijde rendementskansen. Met ons assortiment kunt u altijd inspelen op actuele thema’s en bieden wij u de mogelijkheid om te beleggen in moeilijk toegankelijke markten. Onze producten vallen in de categorie van ‘gestructureerde’ producten waardoor mogelijkheden bestaan als versneld profiteren van koersbewegingen (hefboom), de aanwezigheid van bepaalde garanties (hoofdsomgarantie) of een periodieke coupon uitkering.

Ook spelen wij in op de behoeften van de doe-het-zelf-belegger. Eén duidelijke behoefte is het tegen lage kosten kunnen uitvoeren van transacties op wereldwijde financiële markten. Dat is mogelijk via ‘Direct Beleggen’- of ‘Zelf-beleggen’-rekeningen bij banken of brokers. Dit terrein biedt ruimte voor innovatie, vandaar dat RBS Marketindex introduceert. Een handelsplatform waar de doorgewinterde belegger ruim 24 uur per dag, vijf dagen per week zonder transactiekosten kan handelen. Jean-Paul van Oudheusden, sinds mei 2007 verantwoordelijk voor de retailactiviteiten van RBS in ondermeer Nederland, verzorgde een presentatie over dit innovatieve on-line platform. Jean-Paul demonstreerde de werking van Marketindex en bood de bezoekers volop de gelegenheid om vragen te stellen. Ook werd de gelegenheid geboden om het platform zelf te bedienen en informatiemateriaal mee te nemen. Het interview met Jean-Paul



Femke Bos is sinds januari 2009 fondsmanger van Triodos Microfinance Fund, een van de vier gespecialiseerde microfinancieringsfondsen van Triodos Bank. De fondsen investering in microfinancieringsinstellingen in ontwikkelingslanden en in Oost-Europa via leningen en participaties in het aandelenkapitaal. Triodos Microfinance Funds is in maart 2009 gelanceerd en richt zich met name op institutionele investeerders. Een van de andere vier fondsen, te weten Triodos Fair Share Fund, is een beleggingsfonds dat openstaat voor particuliere beleggers in Nederland.

Daarnaast is Femke verantwoordelijk voor een aantal participaties in microfinancieringsbanken in Azië. Zij zit in de raad van commissarissen van ACLEDA Bank in Cambodja en ACLEDA Bank Lao in Laos.

Femke Bos is in 2002 bij Triodos Bank begonnen als Senior Investment Officer Asia. Daarvoor heeft ze verschillende functies bekleed binnen ABN AMRO Bank Nederland. In 1994 heeft ze haar studie rechten aan de Universiteit van Amsterdam afgerond. Triodos Bank financiert bedrijven, instellingen en projecten met een meerwaarde op sociaal, milieu en cultureel gebied, daartoe in staat gesteld door spaarder en beleggers die kiezen voor maatschappelijk verantwoord ondernemen en een duurzame samenleving.

Femke heeft een presentatie gegeven over Beleggen in Microfinanciering en het volgende interview.



HCC Beleggen lid Eppo Kooi heeft in voorgaande jaren meerdere presentaties verzorgd over fundamentele analyse met behulp van de NAIC-methode.

Voor leden van HCC Beleggen was het onderwerp deze keer extra interessant, omdat zij gebruik kunnen gaan maken van een verzameling van zogenaamde SSG-bestanden met financiële bedrijfsgegevens die benodigd zijn voor fundamentele analyse. Sinds het voorgaande HCC Beleggen Symposium is er namelijk een samenwerking tussen leden van HCC Beleggen en de NCVB tot stand gekomen in de vorm van een werkgroep die o.a. tot taak heeft de verzameling met SSG-bestanden actueel te houden en uit te breiden.

Enkele tientallen leden van HCC Beleggen hebben reeds toegang tot de verzameling, maar dat aantal zeker toenemen. Eppo heeft daarom voor geïnteresseerden een presentatie gegeven over de NAIC-methode en hoe gebruik te maken van de beschikbare bedrijfsgegevens. Zie ook het interview met Eppo.



Tot slot een interview met Michel Hupkens over de HCC Beleggen.