Hcc Beleggen Symposium april 2010

Het programma is niet niet geheel gereed, maar deze presentatie geeft een goede indruk van het HCC Beleggen Symposium van 10 april 2010

Hcc Beleggen Symposium April 2010

View more presentations from chel 4501.

Staatssteun en bonnussen

"AIG heeft mogelijk meer staatssteun nodig". Dat is op zich geen bericht dat je de wenkbrauwen doet fronzen, maar wel als je een ander bericht van eerder deze maand erbij betrekt.

Om te beginnen de berichten.

AIG heeft mogelijk meer staatssteun nodig
Gepubliceerd: VRIJDAG 26 FEBRUARI 2010

NEW YORK (AFN) - Verzekeraar AIG heeft mogelijk meer staatssteun nodig. Dit liet het concern, dat de grootste steunontvanger van de Verenigde Staten is, vrijdag weten bij de publicatie van zijn cijfers over de laatste maanden van 2009.

AIG leed in het vierde kwartaal een nettoverlies van 8,9 miljard dollar (6,56 miljard euro). Dit was onder meer het gevolg van de verkoop van een Chinese dochter onder de boekwaarde. Verder moest het bedrijf een grote afschrijving doen als gevolg van een afsluiting van een kredietlijn.

Op het hoogtepunt van de financiële crisis schoot de overheid AIG te hulp. Na een injectie van 182,3 miljard dollar is 80 procent van de aandelen in handen van de staat. In een toelichting stelde het bedrijf dat zonder extra overheidsgeld er ,,in de toekomst serieuze twijfel zou kunnen bestaan over het vermogen van AIG om te blijven bestaan.''

Het tweede bericht van 3 februari 2010.

Bonussen AIG wekken woede
Gepubliceerd: 3 februari 2010 ANP

New York, 3 febr. De Amerikaanse verzekeraar AIG, die met miljardensteun van de overheid overeind is gehouden, keert nog deze week 100 miljoen dollar aan bonussen uit aan zijn werknemers. Net als vorig jaar leidde het nieuws over de uitbetaling van bonussen tot boze reacties. Maar de bonussen maken deel uit van de arbeidscontracten en die zijn juridisch bindend.

Het concern keert de bonussen dit jaar wat eerder uit aan werknemers die in ruil daarvoor genoegen nemen met 10 tot 20 procent minder bonus, zo meldde de Amerikaanse krant de Washington Post. De anderen ontvangen de bonus op een later tijdstip. Op deze manier hoopt de bedrijfsleiding te voorkomen dat het opnieuw tot een explosie van woedende reacties komt.

Vorig jaar keerde AIG voor 160 miljoen dollar aan bonussen uit. Diverse managers verklaarden zich na de woedende reacties wel bereid hun bonus terug te geven, maar in de praktijk kwam nog niet de helft van het toegezegde geld terug, zo is inmiddels gebleken.

AIG werd eind 2008 gered door een kapitaalinjectie van de overheid van 182 miljard dollar.

Vervolgens het bizarre in dit verhaal
De door de overheid aangestelde AIG-bestuursvoorzitter, Edward Liddy, betreurde vorig jaar de bonussen. Hij liet echter ook weten dat hij alleen op deze wijze „de beste en slimste talenten” voor de verzekeraar kan behouden. Dat is kennelijk gelukt, want een nettoverlies van 8,9 miljard dollar (6,56 miljard euro) in het vierde kwartaal is in lijn met de prestatie van vorig jaar.

Dat is ook wel een stevige bonus waard, nietwaar?

Frauderen loont, als het maar op grote schaal gebeurt.

Weer een paar opmerkelijke berichtjes over Griekenland dat overigens een prima vakantieland is, maar niet erg goed om kan gaan met geld.

Het eerste bericht gaat over de hulp die Goldman Sachs zou hebben geboden.

Banken VS verborgen Griekse schulden
15 februari 2010

Amerikaanse zakenbanken hebben Griekenland geholpen om hun torenhogen schulden te verbergen. Dat meldt The New York Times. Zo zou Goldman Sachs in 2001 een miljardenlening hebben weten te verpakken als een valutatransactie om het land te laten voldoen aan de Europese begrotingsregels.

Vervolgens een bericht over de aanstelling van een oud bankier die de Griekse schuld moet beheren

Oud-bankier moet Griekse schuld beheren
vr 19/02/2010

De Griekse regering heeft het hoofd van de overheidsdienst die instaat voor het beheer van de staatsschuld vervangen door een oud-bankier van de Amerikaanse investeringsbank Goldman Sachs. Die bank zou Griekenland geholpen hebben bij het opsmukken van de begroting.
Sinds 2005 was Spyros Papanicolaou het hoofd van het Griekse Openbare Agentschap van de Schuld, dat instaat voor het beheer en verminderen van de staatsschuld. Hij wordt nu vervangen door Petros Christodoulou, die nu nog een kaderfunctie heeft bij de National Bank of Greece. De wissel komt er op het moment dat Griekenland al weken zwaar onder vuur ligt op de financiële markten door een grote overheidsschuld.

Beleggers vrezen dat Griekenland zo'n grote schuld moet torsen dat het niet meer in staat zal zijn om die af te lossen. Ook de euro is niet immuun voor de Griekse schuldproblemen. De euro heeft moeten inboeten ten opzichte van de dollar. De Europese Unie steunt Griekenland, maar denkt er voorlopig niet aan om de Grieken financieel te steunen.

Verleden in zakenbanken
Opmerkelijk is dat Christodoulou voor een aantal zakenbanken heeft gewerkt, zoals Credit Suisse, JPMorgan Chase en de Amerikaanse investeringsbank Goldman Sachs. Die bank kwam deze week in opspraak omdat ze Griekenland in het verleden zou geholpen hebben om de euro binnen te geraken. Via een aantal "swaps" werd de begroting opgesmukt. Swaps is een complexe financiële techniek die profiteert van verschillen in onder andere rentes en munten.

Zo kan het voordelig zijn om een betaling met vaste rente om te zetten in vlottende rente. Of kan je winst maken door leningen aan te gaan in een buitenlandse munt om die vervolgens meteen om te zetten in de eigen munt, omdat de ene munt meer waard is dan de andere. De Europese Commissie heeft alvast uitleg gevraagd aan Athene over de swaps.

En tot slot een bericht over de oplossing voor het gemanipuleer met cijfers, de mogelijke miljardensteun van de eurolanden.

Griekenland krijgt mogelijk miljardensteun
ZATERDAG 20 FEBRUARI 2010
BERLIJN (AFN) - Het noodlijdende Griekenland krijgt mogelijk voor een bedrag tussen de 20 en 25 miljard euro aan financiële hulp van de eurolanden. Het Duitse ministerie van Financiën heeft bekendgemaakt dat deze optie momenteel overwogen wordt, zo schrijft het Duitse tijdschrift Der Spiegel zaterdag.

Elk euroland betaalt zijn deel naar gelang de hoeveelheid kapitaal die het bij de Europese Centrale Bank heeft staan, aldus Der Spiegel. De hulp zou deels uit kredieten, deels uit borgstellingen moeten bestaan. Dat laatste betekent dat de eurolanden zich garant stellen dat Griekenland zijn leningen terugbetaalt.

Op het Duitse ministerie van Financiën zouden plannen worden gesmeed die de Griekse kwestie overstijgen. Zo zouden de zestien landen die de euro als betaalmiddel hebben, hun economische politiek beter op elkaar moeten afstemmen. Ook zou er naar het voorbeeld van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) een Europese instantie in het leven moeten worden geroepen die in actie komt bij toekomstige reddingsacties. Op deze manier wordt voorkomen dat er scheve verhoudingen ontstaan tussen de eurolanden.

Schuld EU
De Griekse premier Giorgos Papandreou zei tegen Der Spiegel dat de Europese Unie (EU) medeschuldig is aan het feit dat zijn land jarenlang de boekhouding kon vervalsen. De EU had er in het verleden beter op moeten toezien dat zijn land zich aan het stabiliteitspact en aan de Europese begrotingsregels hield, aldus Papandreou.

De VVD in de Tweede Kamer eist opheldering van het kabinet over de Europese steun die zou worden voorbereid. Volgens het Kamerlid Frans Weekers wordt zo de afspraak geschonden dat Europese landen elkaar geen financiële steun geven. Hij benadrukte zaterdag opnieuw dat wat de VVD betreft er geen Nederlands belastinggeld naar Griekenland gaat.

Conclusie
Je zou toch bijna gaan denken dat frauderen loont.

Het graaien is weer begonnen, of is het gewoon doorgegaan?

Toch weer een opmerkelijk bericht over de graaicultuur bij de banken.
Het volgende bericht is gepubliceerd op de website van de VEB.

Nog maar net van het staatsinfuus af en de bonussen rijzen alweer de pan uit. Bank of America heeft haar zakenbankiers voor het afgelopen jaar even hoge bonussen in het vooruitzicht gesteld als in 2007, toen de crisis nog niet was losgebarsten.

Dat meldt The Wall Street Journal.
 
De verontwaardiging is groot, aangezien de Amerikaanse bank nog maar net weer zelfstandig is. Het concern werd in 2008 gered met miljarden aan belastinggeld. In december betaalde de bank de staatsschuld van 45 miljard dollar (31 miljard euro) terug.

Onder streng toezicht uit
Met dank aan de steun bleef de bank overeind, maar kwam het bedrijf ook onder streng toezicht van de overheid te staan. Door de recente aflossing heeft de bank zich daar nu weer aan onttrokken.

Bank of America (BoA) profiteert intussen aardig van de overname van sectorgenoot Merrill Lynch in 2008. Na enorme verliezen als gevolg van de kredietcrisis is Merrill nu goed voor een derde van de winst van Bank of America.

'Overname Merril Lynch oorzaak'
De verhoging van de bonus heeft volgens anoniem personeel te maken met de overname van Merril Lynch. Onderdeel van de deal was dat ook de meeste investeringsbankiers van Merril Lynch naar BoA zouden overstappen.

Deze jongens kregen in 2007 - bij Merril Lynch - ongeveer voor 5,8 miljard dollar aan bonussen. Zelfs in het crisisjaar 2008 was dat nog 3,6 miljard dollar. De top van het concern kreeg daarvoor enorme kritiek en uiteindelijk moest topman Kenneth Lewis opstappen.

Gewend aan de hoge bonussen, zoeken de bankiers mogelijk hun heil elders indien het cashen bij Bank of America tegenvalt. Bovendien overheerste bij de oude garde van BoA het gevoel dat de bonussen over 2008 fors naar beneden waren bijgesteld om de nieuwe collega's te kunnen belonen. Die moesten nu dus weer omhoog.

Verwachting hoogste bonus ooit
Uit onderzoek van het Amerikaanse persbureau Bloomberg bleek vorig jaar al dat de bankiersbonussen over 2009 die van 2008 zouden gaan overtreffen. Een op de tien ondervraagde managers in de financiële wereld verwachtte zelfs zijn hoogste bonus ooit te gaan ontvangen.

De heropleving van de financiële sector zal de stijging van beloningen nog extra aanzwengelen, weet de Wall Street Journal.

Dat lijkt te kloppen, want Goldman Sachs keert 17 miljard dollar uiten Morgan Stanley betaalt 11 miljard, ofwel tweederde van de omzet.

De definitieve beslissing over de betaling van de bonussen bij Bank of America moet nog worden genomen.

Tja, het zelfreinigende vermogen binnen de sector wil maar niet van de grond komen. Daar is waarschijnlijk nog wel één crisisje voor nodig. Als we het al met één crisis redden.

Een korte analyse van de S&P en de AEX

AEX monthly is volgens de indicatoren begonnen aan een stijging. De MACD staat nog wel onder nul, maar is de triggerlijn gepasseerd. In tegenstelling tot de S&P kun je van de AEX zeggen dat er sprake is van een dalende trend. De top van 2007 is immers lager dan die van 2000. Al met al kan de AEX nog wat verder stijgen. De range van 360 - 380 is mogelijk.

{klik op een grafiek voor een afbeelding op werkelijke grote}









AEX weekly zit in een stijgende trend, maar je kunt ook stellen dat de koers te ver omlaag is doorgeschoten en dat er herstel plaatsvindt binnen een dalende trend. De niet afgebeelde indicatoren hebben ook zin in een stijging.










AEX daily zit duidelijk in een stijgende trend. De niet afgebeelde indicatoren hebben er ook nog zin in.

Het stijgingsscenario -tot 360 / 380- vervalt zodra de AEX onder de 300 duikt. Dan is de koers uit een stijgende trend gevallen en kunnen we verder dalen.









S&P monthly is volgens de indicatoren begonnen aan een stijging. De MACD staat nog wel onder nul, maar is de triggerlijn gepasseerd. Je kunt niet eens zeggen dat er een dalende trend is te ontdekken. De top van 2007 is immers gelijk aan die van 2000. Maar een daling van 1600 naar 700 is ook geen correctie te noemen. Al met al zou de S&P nog wat verder kunnen stijgen.











S&P weekly zit tegen de dalende weerstandslijn. Hier zwakken de niet afgebeelde indicatoren iets af, maar dat betekent nog geen daling. Ik verwacht dat de koers nog verder stijgt. In ieder geval richting de rode horizotale weerstandslijn die op circa 1225 ligt.











S&P daily zit nog in een stijgende trend. Ook hier zwakken de niet afgebeelde indicatoren iets af, maar dat impliceert nog geen daling.

Het scenario -stijgen tot circa 1225- vervalt zodra de S&P onder de 1000 komt. Dan ligt een verdere daling meer voor de hand.

Het is januari 2010 dus tijd voor lijstjes

In de volgende tabel staan de categorieën fondsen uit de AEX, de Midcap, Small Caps en Overige. Het is een opsomming van de vijf best presterende en de vijf slechtst presterende fondsen en tot slot een gemiddeld berekende prestatie per vijf beste en slechtste fondsen. De rubricering is per categorie gemaakt.

Helaas is het maken van tabellen in Blogger niet eenvoudig. De ruimte die hierna volgt kan ik niet verklaren. Misschien ligt het aan mijn browser Google Chrome.

Categorie AEX	KOERS 31/12	% JAAR
Randstad	€ 34,90	139,86%
Fugro	€ 40,26	107,15%
DSM, Kon.	€ 34,46	98,76%
ArcelorMittal	€ 32,18	95,67%
ASML Holding	€ 24,00	91,14%
Gemiddeld		106,52%
Wolters Kluwer	€ 15,30	18,91%
Wereldhave	€ 66,70	11,07%
Ahold, Kon.	€ 9,26	7,62%
Reed Elsevier	€ 8,60	7,19%
Aegon	€ 4,54	0,33%
Gemiddeld		9,02%
Categorie Midcap	KOERS 31/12	% JAAR
ASM International	€ 17,76	188,23%
Oce	€ 8,59	173,63%
BinckBank	€ 12,54	140,70%
Vopak, Kon.	€ 55,50	112,54%
Aalberts Industries	€ 10,09	110,23%
Gemiddeld		145,07%
Crucell	€ 13,90	27,64%
Ten Cate, Kon.	€ 18,43	21,05%
Heijmans	€ 12,21	21,04%
SNS REAAL	€ 4,24	8,16%
Wessanen, Kon.	€ 4,19	-9,87%
Gemiddeld		13,60%
Categorie Small Caps	KOERS 31/12	% JAAR
Brunel International	€ 23,45	192,11%
Kardan	€ 4,10	166,30%
Macintosh Retail Gr.	€ 14,30	134,58%
Unit 4 Agresso	€ 16,65	110,76%
VastNed Offices	€ 11,77	103,13%
Gemiddeld		141,38%
Pearl Group Lmt.	€ 7,44	-10,04%
Homburg Invest Inc.	€ 5,12	-26,65%
Pharming Group	€ 0,45	-30,02%
InnoConcepts	€ 0,85	-50,59%
Antonov	€ 0,60	-68,42%
Gemiddeld		-37,14%
Categorie Overige	KOERS 31/12	% JAAR
Value8	€ 22,75	330,87%
AND Intl Publishers	€ 7,00	141,38%
Baan Company	€ 2,75	120,00%
Tie Holding	€ 0,20	195,08%
Beter Bed	€ 15,80	98,44%
Gemiddeld		161,95%
Vivenda Media Group	€ 0,84	-81,74%
Nedfield	€ 0,06	-89,07%
DICO International	€ 0,01	-93,33%
Samas	€ 0,02	-96,43%
Van der Moolen Holding	€ 0,06	-97,22%
Gemiddeld		-91,56%

Wat dan direct opvalt is dat de fondsen uit de AEX allen in de plus zijn beland. Het verschil tussen de best en het slechtst presterende fondsen is wel bijna 140 %, maar ze staan allen in de plus.

Opvallend is ook dat de best presterende fondsen uit de AEX gemiddeld een minder resultaat hebben behaald ten opzichte van de andere categorieën. Uiteraard is een gemiddelde stijging van 106,52 % niet slecht te noemen, maar deze valt in het niet bij de gemiddelde stijging van 161,95%, van de fondsen in de categorie Overige.

De slecht presterende fondsen in de categorieën Small Caps en Overige zijn allen gedaald. Bij de AEX en de AMX is er maar één die niet in de plus is geëindigd. Wessanen daalde in 2009 bijna 10%. Toch is dat een ‘betere’ prestatie dan de minst slecht presterende fonds uit de categorieën Small Caps en Overige.

De rode lantaarndrager is Van der Moolen Holding met een min van 97,22%. Hopelijk had u geen aandelen Van der Moolen.

Bezitters van de aandelen Value8 hebben in 2009 het aantrekkelijke rendement van 330,87% gemaakt. Wij hopen dat veel beleggers hebben genoten van die rit omhoog. Wij hebben de Value8-boot helaas gemist!

Over de HCC Beleggen +

Bekijk deze SlideShare Presentatie:

Over de HCC Beleggen

View more presentations from chel4501.